卖“老头乐”降服美国后 曹马涛要带涛涛车业闯港股

  ”）向港交所递送上市请求，这间隔其2023年3月登陆深交所创业板仅2年6个月。

  此举的“操盘手”正是41岁的“富三代”掌舵人曹马涛，有人猎奇这位回绝承继宗族安全门生意的创业者，为安在A股上市未满三年便急赴港股？看似急进的本钱动作背面，是资金承压仍是还有布局？

  招股书显现，2022—2024年，公司营收分别为17.65亿元、21.44亿元和29.77亿元；归母净利润分别为2.06亿元、2.8亿元和4.31亿元。一起，本年公司三季报显现，前三季度营收27.73亿元，归母净利润6.07亿元。

  资金层面，到2025年9月30日，公司本年前三季度流动资产规划达40.48亿元，货币资金储藏稳定在13.4亿元，资产负债率为34.88%，低于轿车制造业中等水准。一起，毛利率从2022年至2024年分别为35.2%、37.3%与34.7%，本年前三季度提升至42.31%。

  虽然成绩亮眼，涛涛车业的财务报表仍隐藏多重危险，这也是其赴港上市需向世界出资者要点解说的问题。

  根据招股书，2024年底，涛涛车业的存货达12.06亿元，占总资产的26.6%，较2023年增加68.7%，主要为电动低速车备货。2023-2024年累计计提存货贬价预备1300万元，若未来北美需求没有抵达预期，减值规划或许扩展。

  关于研制投入无法再短期内得到必定作用报答的问题也被商场重视。根据招股书，2022—2024年，涛涛车业投入的12.55亿元中，90%聚集现有产品迭代，如电动高尔夫球车锂电晋级、全地势车大排量发动机。前沿范畴仅美国子公司出资200万美元与K-Scale Labs协作机器人项目，虽收到宇树科技样机并完结测验，但有关产品仍在商超展会上试水，短期难奉献收入。

  更值得警觉的是合规问题，涛涛车业2024年5月因货品邮寄违规被嘉兴海事局罚款6.01万元；2025年8月、9月，两度因出口申报不实被宁波海关算计罚款44.33万元。

  风闻音讯称，2006年，刚二十出面的他随父赴美国查询宗族生意，为打破“中间商赚差价”的窘境，父子俩用半年时刻逐家造访经销商，摸清了直达下流零售商的中心途径。

  赴美查询后，他挑选留美深耕商场，此举让他发现了低速电动车的商机。这类在国内被称为“老头乐”的产品，在北美高尔夫球场、晚年社区有着刚性需求，而其时欧美本乡品牌价格遍及超越2万元，存在巨大性价比缺口。

  2013年谋划阶段，曹马涛决断以3000元左右均价的高尔夫球场、农场低速代步产品切入中低端商场，较欧美本乡品牌价格低85%，快速翻开缺口。这一战略下催生的涛涛车业电动高尔夫球车销量继续迸发，该产品于2024年已完成收入8.12亿元。

  现在，公司99%的收入来自海外，2025年上半年仅美国商场就奉献13.38亿元营收，占比高达78.09%。

  业内人士剖析称，马涛押注海外，实质是躲避国内瓶颈与捕捉海外盈利的两层挑选。国内商场中，“老头乐”类低速车多地被清退，全地势车仅海南等少量区域答应营运，电动两轮车商场被雅迪、爱玛独占，后发企业难有空间。而海外商场空间悬殊，全球高尔夫球车商场2024年达49.3亿美元，北美全地势车销量占全球84%。

  但过度依靠过美国商场，让公司直面交易方针冲击。2024年6月，美国企业联盟请求对我国低速车建议“双反”查询，7月真实开端发动，涛涛车业电动高尔夫球车被归入查询规模。虽然公司提起上诉，但危险仍存。

  此次赴港上市，或能协助涛涛车业改动对美国商场的过度依靠。一来上市后为全球化产能输血，面临2024年7月美国发动的低速车“双反”查询，曹马涛加快布局“我国+东南亚+北美”产能网，越南2万平米工厂已满意美国商场中心供给，得州工厂2025年10月发动批量生产，泰国工厂方案2026年试产，这些布局需超5亿元资金，港股再融资优势明显。

  再者，对冲汇率危险，根据招股书，2025年1—7月公司已呈现110万元汇兑亏本，港股上市后可凭借更多外汇东西优化办理。